Las siete magníficas de la tecnología tienen marcado en rojo este año como el momento para desplegar sus enormes inversiones en torno a la inteligencia artificial (IA). Pese a las tensiones geoestratégicas, siguen disputando por ahora una carrera de velocidad no exenta de alianzas empresariales para superar antes que el resto la nueva frontera tecnológica. En la competición no les falta el carburante de los enormes capitales llegados en forma de confianza bursátil. Más aún, la fiebre en torno a la revolucionaria IA continúa, a pesar del temor al estallido de una burbuja y del conflicto en Oriente Medio, en el que los gigantes empresarial despuntan por su aportación a la superioridad militar de Estados Unidos.

Las cotizaciones informan estos días de que las expectativas no decaen. Los siete colosos tecnológicos mantienen el tipo y capitalizan en conjunto unos 20 billones de dólares en la bolsa, a razón de 4,4 billones de Nvida, 3,7 billones de Apple, 3,6 billones de Alphabet, 2,9 billones de Microsoft, 2,2 billones de Amazon, 1,6 millones de Meta y 1,2 billones de Tesla.

Todo ello con la guerra de fondo y con el surgimiento de nuevos riesgos de repunte de la inflación y de subidas de tipos que pongan el dinero a refugio. Sin embargo, la IA también despierta enorme interés cuando se habla de las guerras del futuro, hasta el punto de que los debates ya han pasado a los hechos. Hace apenas unas semanas, Anthropic se negó a prestar sin restricciones el uso de su IA, Claude, al Pentágono.

Tras el estallido del conflicto, el presidente ejecutivo de Renta4, Juan Carlos Ureta, precisaba en una nota que las big tech se hallan en realidad desde octubre en “una corrección de cierta intensidad, pero bastante ordenada”. Los mercados se encuentran en vilo ante las tensiones en Oriente Medio, pero protegen por ahora la mayor acumulación de capitales de la historia. Los índices de concentración de capitales de UBS muestran que las diez mayores empresas del S&P 500 acaparan el 39% del valor del índice, un porcentaje bastante superior al 27% en el momento previo al estallido de la burbuja de las puntocom , entre el 1999 y el 2000.

Los planes anunciados por las big tech incluyen una previsión de inversiones de 650.000 millones de dólares este año. Irán sobre todo a centros de datos, infraestructuras energéticas, servicios para clientes gubernamentales, capacidad de cómputo, desarrollo de la nube y plantas de chips. La palabra burbuja no resuena ahora con tanta intensidad, pero eso no despeja todas las preocupaciones.

“Es demasiado pronto para dejar que el riesgo de una posible burbuja no nos permita aprovechar las atractivas oportunidades que ofrece esta nueva tecnología”, asegura en un informe Chris Buchbinder, gestor de renta variable de Capital Group, aludiendo precisamente a este aspecto. Hay perspectivas tan prometedoras que las cotizaciones siguen sin parecer disparatadas.

Como ejemplo, Amazon prevé elevar este año un 60% sus inversiones, hasta 200.000 millones de dólares, con atención especial a la IA, los centros de datos, la robótica, los chips personalizados y los proyectos como satélites a baja órbita. Meta contempla un incremento del 85%, hasta 135.000 millones de dólares, para volcarse en centros de datos. Microsoft tiene en la nube su mayor apuesta, mientras que Alphabet ya está transformando Google y YouTube con su nueva IA, Gemini 2.5.

“El crecimiento de las inversiones en torno a la IA se puede resumir en que son muchas y muy rápidas”, afirma en un informe Mark Haefele, responsable de inversiones para altos patrimonios de UBS. “Las inversiones previstas por los hiperescaladores podrían consumir casi todo su flujo de caja, frente al 40% hace un año”, de modo que “tendrán que confiar en financiación externa”. En su opinión, el esfuerzo previsto es “insosteniblemente elevado”.

Una de las grandes inquietudes se encuentra en la posibilidad de que las inversiones, pese a permitir un gran salto tecnológico, no acaben ofreciendo los elevados retornos esperados. Llegará un momento en que se ralenticen, lo que puede funcionar como una señal de que ha llegado el momento de esperar la llegada de beneficios. Y de castigar a las empresas si no es así.

Alex Smith, especialista en Inversiones de Renta Variable de Aberdeen Investments, coincide en que, al margen de las tensiones por la guerra, la consigna este año para las big tech es la aceleración de inversiones. “Los riesgos están aumentando, pero el momemtum de la inversión se está acentuando y sigue impulsando al alza los beneficios”, afirma. Tras el despliegue de este año, el próximo paso consistirá en comprobar cómo la IA eleva la productividad.

Pese a los diversos enfoques, todas las propuestas inversoras comparten la misma tesis: ChatGPT y otros modelos avanzados de IA van a experimentar una integración masiva en el trabajo y en la vida cotidiana. Serán la materia prima para la actividad económica, y quienes las controlen tendrán garantizada la generación de fuertes ingresos durante muchos años. Esta es al menos la tesis del mercado. Y la promesa que desata las inversiones.